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浦来德:阳光私募的研究员是怎么炼成的

   虽然之前有在证券公司的行研实习和零星的投资经历,但是在浦来德迄今为止三个星期的研究员培训还是让我恍若重生,时刻都在进入新的天地。
 
 
这种强烈的感觉是从第一天开始的。
 
  
之前一些投资经历和学校里所谓有效市场随机游走等假说让我一直认为股票价格是不可预测的,盈利是很难持续的,而市场上总是充斥着各类股评家的即时评论,各类上市公司的官方和小道消息,投资者总是面对着太多的信息而无所适从。但是,庞老师在第一天就让我们不要离市场太近,要远离市场,关注公司的基本面,因为股票价格最终是由公司的基本面决定的,所以通过深刻的研究行业和公司的基本面就可以大致判断出公司的成长性,而那些充斥市场的各类消息、大盘或者板块的走势我们完全可以不加理睬,因为公司的成长性才是我们最应该关注的问题。

    庞老师还推荐督促我们阅读价值投资的实战派某君出版的书籍并且定期写出读书报告,参与讨论以期得出真知灼见。这本书与我以往读的投资书籍有所不同,以往所读往往是作者的只言片语,但是这本书从投资理念策略开始,贯穿如何发现投资机会、如何把握买卖时机,到最后如何有效管理风险,形成一个完整的投资逻辑体系。但是,最有所得的不是读书的过程,而是读完的讨论过程。庞老师结合浦来德的核心研究竞争力来逐个分析书中哪些是我们应该学习吸收的,哪些是不符合我们逻辑体系的。在这个过程中,庞老师逐个纠正了我们之前留在大脑中的似是而非、学术而不实际的概念观点。这样的过程要不断否定之前的自己,因而是很痛苦的,但是随后就有一种快感,就像是剥去皮肤上疤痕的快感,从而感觉自己进去了一片新的天地。

    我们在第一周就获得了宝贵的上市公司实地调研机会。我们在调研之前就在庞老师的指导下完成了公司的初步研究,列出了调研的关键点。庞老师指导我们不用过于理会其他券商或者基金调研人员的问题,关键是自己想要了解的问题一定要有刨根究底的精神在调研过程中了解清楚。有了这样的准备,我发现在调研过程中我是在场所有研究员中准备最充分、对公司了解最充分的一个。

    此外,我们还获得参与各类投资者交流会的活动。庞老师鼓励我们多多结交券商和基金的同行,形成自己的信息圈,广泛吸取不同渠道的信息但是不盲从,用浦来德的分析研究框架去过滤掉噪音,在纷繁复杂的信息中去伪存真、提纲挈领,迅速找到最关键的问题并且高效率的研究。

    浦来德最强调的就是逻辑思考。庞老师经常指导提醒我们注意分析研究中的逻辑性,投资是一项逻辑思考过程,一定要不断批判自己已有的判断和思维过程,不断否定自我,直到再也无法否定,那就是我们的研究逻辑确立正确地位的时候。

    在浦来德培训的时间并不长,对我来说却是度日如年,因为每天都能学习到新的技能、都能否定昨天的自己、从而迅速得到提高,所以感觉每天都特别漫长。我想可能只有轻松重复的工作才会让人感慨时间都到哪里去了,而在浦来德当研究员的这样充满挑战性和需要发挥创造力的职位上,有的只是对时间争分夺秒的利用。


  虽然入行时间较短,但是我们在浦来德的核心研究思想之下已经初步学会如何用自己的眼光去研究公司。在未来我们坚信在这种思想的武装之下,我们一定可以在市场中为浦来德客户寻找到最优质的价值地,最大化客户的投资利益,同时体现出浦来德核心的价值投资精髓。



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