深圳楼市自3月份以来，连续上涨三个月，成交量维持高位。据报道，目前深圳楼市重现一成首付。一些人担心，这是否会让中国式次贷隐患局部抬头？应该说，这些人的担心不是没有道理。但是如果你担心的事情可能在10年、8年之后发生，那现在的担心对投资而言是没有任何意义的。
早在去年10月17日，在市场一片看空声中，笔者发表了《地产股见底，指日可待》的文章。由于观点突兀，本人甚至作为“另类”被邀请到电视台与某知名大学教授PK。现在回顾起来，一切皆在预料之中。
我还是坚持原来的看法：中国的房地产市场的走势好比是锅里的乒乓球，上涨是稳定的均衡状态；任何短暂的偏离，都会迅速纠正。房价跌了，地方政府不愿意，中央政府也不愿意，占据社会财富大多数的有房族更加不愿意，愿意看到房价跌的只是一些天天泡在网上灌水的青年人，或者一些还没走出校门的学生，或者工作经历较短又想迅速致富的无房族。而后者，可能在某些时候是网络的主流，但始终不是社会的中坚力量。
最近几个月，房地产市场的情况毋庸复述，基本上验证了前期的预测。上述所说的上涨是稳定均衡的状态至少有两个前提条件：第一，居民的储蓄率较高，不存在过度消费的情况；第二，中央政府对经济没有过于乐观。
第一点非常重要，中国经济与美国经济有显著区别。中国居民储蓄率较高，可以保证居民有足够的资金来购买房子。而美国居民储蓄率较低，甚至在买房子的时候没有首付。消费过度，是导致美国次贷危机的根本原因，所以目前不必担心中国式次贷隐患抬头。第二点同样重要。当初日本政府正是因为在1997年对经济复苏过于乐观，过早地对宏观经济政策调转了方向才导致日本经济迟迟没有复苏。
从目前中央政府高级官员的言论来看，对经济的判断依然偏悲观和谨慎。温家宝总理对发电量的高度关注，也许向我们传递了一个信号：只要发电量不跟上，宏观政策便不会转向。综上所述，现在还不是担忧的时候，投资者尽可以享受房地产复苏的乐趣。（作者系日信证券研究所主管）
