中国正在迎来大建铁路的阶段。受益于此的企业不少，但是真正的垄断性企业并不多。中国铁建和中国南车等铁路相关公司虽然受益于铁路大建设，但是他们在各自的行业内都有强大的竞争者。与他们不同，铁龙物流是A股市场上难得的受益于铁路大建设的独家垄断企业，并且其垄断地位是比较牢固的，不是一朝一夕可以打破的。可以说，维持铁龙物流的铁路特种集装箱业务的垄断局面可以实现铁道部门的利益最大化。 由于特种集装箱业务的垄断地位和2010年后的高成长，对铁龙物流的铁路特种集装箱业务应该大胆地给予2009年30倍市盈率。对短期有较高成...
中国正在迎来大建铁路的阶段。受益于此的企业不少，但是真正的垄断性企业并不多。中国铁建和中国南车等铁路相关公司虽然受益于铁路大建设，但是他们在各自的行业内都有强大的竞争者。与他们不同，铁龙物流是A股市场上难得的受益于铁路大建设的独家垄断企业，并且其垄断地位是比较牢固的，不是一朝一夕可以打破的。可以说，维持铁龙物流的铁路特种集装箱业务的垄断局面可以实现铁道部门的利益最大化。
由于特种集装箱业务的垄断地位和2010年后的高成长，对铁龙物流的铁路特种集装箱业务应该大胆地给予2009年30倍市盈率。对短期有较高成长性的货运和临港物流业务给予15倍市盈率。对基本无成长性的客运业务给予2009年10倍市盈率。对房地产和混泥土业务则在估值中撇开，不予考虑。
去掉房地产和混泥土业务，分部估值的结果显示2009和2010年的每股收益分别为0.31元和0.46元，合理股价分别为6.2元和7.5元。考虑到特种集装箱业务的长期前景，2010年以后铁龙物流的合理价值将继续提升。建议投资者尤其是长线投资者在控制相关风险的基础上买入该股。
日信证券有限责任公司
